文艺复兴科技公司还存在吗

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第 1312期

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■作者 徐立｜来源 慧田哲学、SME、私募工场、做多观察

巴菲特，公认的投资大师，在过去的20年平均回报率高达20％，他的价值投资宝典和荣耀的“股神”光环为人们所津津乐道。

索罗斯，著名的基金大鳄，2008年度收入达11亿美元，而该年度全球对冲基金经理的平均收入仅为4.64亿美元。

詹姆斯西蒙斯，一个数学天才，靠自己独立开发的一套量化投资“模型”，成为了世界上最能赚钱的基金经理。玩转金融界，吊打巴菲特、索罗斯！

他领导的大奖章基金平均年回报率约35％；2008年度收入更是高达25亿美元，位居《阿尔法》杂志“第八届全球对冲基金经理收入年度排行榜”首位。

在纽约，有一句名言是：你必须非主流才能入流，西蒙斯的经历似乎刚好是这句话的注解。

一个数学家的非主流故事

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西蒙斯是一个马萨诸塞鞋厂老板的儿子，高中毕业后考入麻省理工学院，仅用一年就拿到了学士学位，23岁又在加州大学伯克利分校拿到博士学位。

一毕业，他就进入美国国家安全局，成为了一名密码破译工作者。因被上司指责为美军介入越南战争辩护，随即被Fire了。

没办法，他就借用自己数学博士的便利，到纽约州立大学石溪分校，谋得数学系主任的职位。在职8年时间，他一手振兴了该校数学系，把最烂搞成了数学圣地，还顺带做出两个世人皆知的壮举。

一个是和中国著名的数学家陈省身先生合作，发表论文《典型群和几何不变式》，创立了陈-西蒙斯理论，而且获得被誉为几何学最高奖的维布伦奖，据说5年才颁发一次。

另一个是结识同行杨振宁，当时已经是物理学的大牛、诺贝尔奖得主的杨振宁正在卡壳阶段，而这个刚好是西蒙斯擅长的数学方面的问题，他就提点了一下，帮助杨振宁完善了伟大的杨-米尔斯理论。

（西蒙几何物理中心）

经此两役，西蒙斯觉得自己数学界已有成就，物理领域也闻名于外，这聪明的脑袋不物尽其用，实在太浪费了！

于是他就想，是到政界守护GDP好呢？还是去华尔街搞搞金融好呢？

这时，他想起以前自己被安全局被炒的原因，就凭他那点政治觉悟，搞不好连命都保不住。

于是，西蒙斯就成立了自己的第一家投资公司，正式下海。

金融界所向披靡的数学模型

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西蒙斯成立了一只大奖章(Medallion)对冲基金，最初主要涉及期货交易。第一年盈利8.8％，第二年直接就大亏30%，吓得西蒙斯赶紧叫停整改。

但他不信邪，于是请来普林斯顿大学数学家HenryLarllfer，重新开发了交易策略， 并从基本面分析转向数量分析。

此后，这只基金屡创辉煌！20年从未亏损！

1988年以来，西蒙斯掌管的大奖章对冲基金年均回报率高达34％，高出索罗斯等投资大拿10个百分点。从2002年底至2005年底，规模为50亿美元的“大奖章”已经为投资者支付了60 多亿美元的回报。

而且，这个回报率是在扣除了各种管理费和收益分成后得出的。不过，西蒙斯收取的这两项费用可能是对冲基金界最高的，相当于平均收费标准 的两倍以上。

值得一提的是，1998年俄罗斯债券危机、2001年高科技股泡沫危机以及2007年的次贷危机，金融市场上的“黑天鹅”使许多曾经闻名遐迩的对冲基金经理都走向衰落。

但大奖章基金却坚挺在第一线！大盘下跌超过30%的情况下，大奖章基金竟然还大赚了80%！

从1988年成立到1999年12月，大奖章基金总共获得 2478.6％的净回报率，是同时期基金中的第一名，超过第二名索罗斯的量子基金一倍，而同期的标准普尔指数仅仅只有9.6％的涨幅。

然而，这个被誉为“最赚钱的基金经理”、“最聪明的亿万富翁”的大人物，却并不为大众所知，甚至华尔街的专业投资人士也未必听说过西蒙斯和他所创立的文艺复兴科技公司(RenaissanceTechnologies)。

华尔街“最黑”的异类

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　　在充满传奇色彩的华尔街，西蒙斯和他的文艺复兴科技公司绝对是一个彻底的异类。

（文艺复兴科技）

　　文艺复兴科技公司总部位于纽约长岛，看起来像是个数学研究所，每隔半个月，公司员工都会在那里听一场科学演讲。

　　另外，西蒙斯一点也不喜欢华尔街的投资家们，如果你想去文艺复兴科技公司工作的话，华尔街经验反而是个绊脚石。

　　在公司的200多名员工中，二分之一都是数学、物理学、统计学等领域顶尖的科学家，只有两位是金融学博士，而且公司明文规定不用商学院毕业生和华尔街人士。

　　“我们不雇用数理逻辑不好的学生”，曾经在哈佛大学任教的西蒙斯说。

　　对冲基金行业一直拥有“黑箱作业”式的投资模式，可以不必向投资者披露其交易细节，而据说西蒙斯的那只是“最黑的”。

　　就连优秀的数量型对冲基金经理无法描述西蒙斯的投资方法，他们不清楚西蒙斯的模型究竟动用了哪些指标，完全靠猜。

　　不过，每当有人暗示西蒙斯的基金缺乏透明度时，他总是会无可奈何地耸耸肩，“其实所有人都有一个黑箱，我们把他称为大脑”。

　　西蒙斯表示，公司的投资方法其实并不神秘，都是可以通过特定的方式来解决的。当然，“对我们来说，这其实不太神秘”他补充说道。

　　显然，拥有过人的数学基础是西蒙斯在基金界游刃有余的一个制胜法宝。他像一位精通数学的书生，通过复杂的赔率和概率计算，制衡金融界的神话。

通往财富之门的入场公式

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　　与巴菲特的“价值投资”不同，西蒙斯依靠数学模型和电脑，管理着自己旗下的巨额基金，用数学模型捕捉市场机会，由电脑作出交易决策。

　　传统的定性投资，是基金经理在综合了所有信息后，依赖主观判断及直觉来精选个股，构建组合。

　　而定量投资用一句话说明，就是利用电脑帮助人脑处理大量信息。

　　定量投资者搜集分析大量的数据后，在全市场360度寻找投资机会，利用电脑来筛选投资机会，将投资思想或理念通过具体指标、参数的设计体现在模型中，并据此对市场进行不带任何主观情绪的跟踪分析，借助于计算机强大的数据处理能力来选择投资， 以保证在控制风险的前提下实现收益最大化。

　　对于数量分析型对冲基金而言，交易行为更多是基于电脑对价格走势的分析人的主观判断。

　　西蒙斯曾经表示：“我是模型先生，不想进行基本面分析，模型的优势之一是可以降低风险。而依靠个人判断选股，你可能一夜暴富，也可能在第二天又输得精光。”

西蒙斯可能不算沙场上统领全军级的人物，但绝对是一位所向披靡的战将。

这位前美国国防部代码破译员和数学家似乎相信，对于如何走在曲线前面，应该存在一个简单的公式，而发现这个公式则无异于拿到了通往财富之门的入场券。

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